我已授权

注册

泰达宏利基金:债市将迎交易机会

2020-05-19 12:01:33 新凤凰彩票分分彩 

  一季度以来在疫情冲击和油价暴跌等因素影响下,债券市场收益率曲线整体大幅下行,4月债市行情延续,且中短端利率下行幅度更大,长端利率下行表现滞后。对于未来债券市场行情,泰达宏利基金预计称,大概率四季度货币宽松将退出,从逻辑、数据以及全年任务安排综合来看,当前债券市场值得关注,两会前后是债市交易时间窗口。

  在资金面层面,泰达宏利基金回顾表示,4月初央行公布对中小银行定向下调存款准备金率1%,并将金融机构超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,进一步打开资金利率下行空间,后续多次下调政策利率;全月未进行逆回购操作,MLF及TMLF均为缩量续做,重点放在引导利率下行,税期对资金面扰动明显削弱,流动性总量维持较高水平。整体来看,4月货币政策持续宽松,资金利率中枢持续下行并创历史低位,流动性总量维持高位宽松。

  一季度以来债市收益率曲线陡峭化下行明显,泰达宏利基金进一步分析表示,就目前时点而言,久期和信用相对价值相比之前有所上升,信用利差保护空间整体有所提升,绝大多数品种处于历史中位数附近及以上。具体来看,4月信用债收益率跟随利率债延续下行,加之供给增多、风险偏好下行,信用利差变现有所分化,低等级AA+及AA被动走阔明显;行业利差方面,多以走阔为主,民企利差走阔幅度仍明显高于国企,信用分层仍然持续;期限利差、评级利差方面,均表现为走阔,尤其是中低评级品种。预计5月信用利差整体收敛空间有限,信用债仍将以票息价值为主,加杠杆提升收益。

  具体到未来债券投资策略,泰达宏利基金认为,从全球范围来看,随着疫情逐步散去,复工复产效率将加速,当前核心问题是货币政策何时由极度宽松走向平衡,预测大概率宽松退出或在四季度之中。当前的估值拐点已经显现,向上调整动力已经蓄力。当然四季度之前存在着反复过程,疫情与复苏反算交织在一起。映射到市场则表现为在较长时间区间内宽幅震荡向上行情中,建议可重点关注以下方向:从防守稳健角度,规避3Y及以上中长久期品种,等候机会再做操作;从积极操作角度,当前30年与10年利差处于历史高位,用小杠杠30年利率债波段交易便利度更好;5月的两会召开市场对于财政政策落地,市场对于当前巨量的财政刺激预期会逐步被证伪,那么两会前后是债市交易的时间窗口。

  

(责任编辑:任刚 HF008)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

新凤凰彩票分分彩
网站地图 通博彩票网排列三、五 通博彩票网东京28 新凤凰彩票北京赛车
太阳城官方网站 申博138真人娱乐 澳门太阳城集团 申博游戏网
天上人间娱乐场登入 58彩票网上海11选5 澳门太阳城亚洲官方网 亿贝在线优惠代理最占成
新凤凰彩票二分彩 通博彩票网广西快三 通博彩票网五分彩 通博彩票网手机下注
新凤凰彩票湖北快三 通博彩票网北京快3 通博彩票网广西快十 新凤凰彩票天津时时彩
651SUN.COM MAQINSHI.COM 15jbs.com S618C.COM 528XTD.COM
1113889.COM 508XTD.COM 881XTD.COM XSB538.COM 788XTD.COM
1777DZ.COM 286sunbet.com 585jbs.com 171sj.com 557sj.com
989sunbet.com 978DC.COM 658DC.COM 523SUN.COM 378PT.COM